略超预期的1.8%较上月的1.5%有所回升
日前,国家统计局发布最新物价数据4月份CPI同比上涨2.1%,略超预期的1.8%,较上月的1.5%有所回升4月份,PPI同比上涨8%,环比上涨0.6%,涨幅分别比上月回落0.3%和0.5%
投资要点
核心观点
1.疫情下,居民囤货意愿和物流运输不畅是4月份CPI快速上行的主要原因,尤其是食品价格环比和同比同时上行,猪肉价格环比下行。
2.非食品类项目整体增速相对稳定交通通信业增速明显,同比和环比均有增长,主要受海外油价上涨影响
3,4月份PPI增速在翘尾因素影响下继续回落,但降幅收窄,主要得益于外部俄乌冲突下的能源高位运行,以及国内安全,供应和价格稳定的加强。
4.CPI突破2%,是多重因素的短期结果猪油共振尚未形成,当前通胀风险相对可控,近忧不足但在疫情的助推下,通胀压力有所前移伴随着后续猪周期触底反弹,CPI上行动力依然存在,预见性增强
5,4月份CPI,PPI符合央行的判断,通胀对货币政策的制约有限伴随着存款利率市场化改革的推进,宽松空间逐渐打开,5月是LPR降准的重要窗口
风险警告
疫情恢复不及预期。
猪肉价格正在加速上涨。
俄乌冲突再次升级。
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