上述扩产项目投产后天味食品产生的销售压力或将再度升级

发布上半年业绩报，公司上半年实现营业收入10.17亿元，同比增长10.62%，归属于上市公司股东的净利润为7563.76万元，较上年同期减少62.12%值得一提的是，公司今年一季实现归母净利润8015.52万元，也就是说其在二季度单季净亏损为451.76万元

终端消费恢复不及预期

天味食品主要从事复合调味料的研发，生产和销售，公司产品包括火锅调料，中式菜品调料，香肠腊肉调料，香辣酱等100多个品种，主要品牌包括大红袍，好人家和天车。

公司称，其在报告期内面对终端消费恢复不及预期，高基数，高库存，高费用投放等因素影响，及对疫情和后疫情时代影响的评估和论证不够充分，对公司上半年的业绩实现造成较大程度的影响对于上半年净利润的下滑，天味食品表示，主要系公司上半年促销力度加大，广告费用同比增幅较大，产品结构调整以及原材料价格上涨所致

从存货情况来看，公司上半年末存货达1.29亿元，上年期末为2.42亿元值得一提的是，2020年5月，天味食品定增募资16.3亿元，用于火锅底料，川菜调料的产能扩张公司预计募资项目投产后将新增产能19万吨，较此前产能增长172.7%有行业人士指出，虽然扩产能有利于抢占市场，但如果产能过剩的话，企业将无法快速消化库存，去库存费用增长也会影响净利润上述扩产项目投产后，天味食品产生的销售压力或将再度升级

值得注意的是，这是天味食品2017年以后业绩首次出现下滑2018至2020年，天味食品营业收入为14.13亿元，17.27亿元，23.65亿元，对应增速为32.56%，22.26%，36.90%，归母净利润为2.67亿元，2.97亿元，3.64亿元，对应增速分别为45.05%，11.39%，22.66%

同时，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为8695.04万元，同比减少60.77%对此，公司表示主要系报告期内公司持续开拓市场，支付的广告费用和市场费用大幅增加以及职工薪酬增加所致

业绩滑坡股价暴跌

伴随着天味食品广告投入的增加，其销售费用的投入效率也陷入了增长瓶颈，并且开始侵蚀利润今年一季度，天味食品已经出现增收不增利的情况，营收增长56%，净利润微增4.1%，到了二季度，公司出现净亏损451.76万元

从销售费用来看，公司上半年销售费用为2.36亿元，去年同期为1.27 亿 元 ， 今 年 同 比 增 加 了88.92% 其 中 ， 广 告 费 用 为6059.12万元，比去年同期增长了31.13%值得一提的是，天味食品2021年全年广告费用为1.23亿元，2019年则仅有1164.90万元，一年时间增长了十倍不止

日前，天味食品在投资者关系平台上表示，公司在广告投放方面主要针对旗下好人家品牌进行宣传，由影视明星邓伦出任品牌代言人，冠名江苏卫视《非诚勿扰》，登陆东方卫视三大春晚和赞助创新音乐综艺《为歌而赞》，还有实力唱将周笔畅出任品牌大使同时，公司在天猫，京东，抖音和小红书等电商渠道均有布局，与知名主播薇娅合作直播带货，以此来提高品牌知名度

在业绩出现大幅下降的同时，其股价也并不好看2019年4月，天味食品在上市后股价走势连创新高，16个月时间里中，有12个月的股价呈增长趋势，股价由发行价每股13.46元涨至68.33元进入2021年以来，天味食品的股价连续下挫截止8月31日收盘，天味食品报收每股21.17元，年初至今已下跌近七成

事实上，不仅是天味食品惨遭股价大跌，火锅底料行业的其他公司今年上半年也并不好过其中，火锅底料龙头颐海国际，年初至8月30日，从最高股价139.90元已跌至40.80元，跌幅超70%从下游的火锅餐饮来看，在上述相同时间区间内，海底捞和呷哺呷哺分别较区间内最高价跌去 65.72%，76.08%

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