全面注册制度改革研讨会举行全面推行注册制的时机已经成熟

日前，国家金融与发展实验室，中国社会科学院金融研究所联合举办综合注册制改革研讨会分析认为，伴随着注册制改革的稳步推进，市场认可度的不断提高，各类市场主体的逐步适应，意味着全面推进注册制已经奠定了坚实的基础目前，我国资本市场稳定健康发展，全面推行注册制的时机已经成熟

全面注册制度改革研讨会举行

与会代表认为，早期注册制改革试点取得积极成效，股票市场更加包容，发行上市审核程序更加透明，审核效率显著提高下一步，要系统总结前期试点经验，坚持注册制改革初衷，妥善处理市场与政府的关系，突出改革的市场化法治导向，从投资者需求角度完善发行审核制度，真正落实全面注册制改革

《投资快报》记者注意到，2022年政府工作报告提出全面实施股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展银河证券指出，政府工作报告继续部署注册制，从设立科技创新板并试点注册制，改革创业板并试点注册制，稳步推进注册制改革到目前全面实施股票发行注册制注册制继续向股票市场推进，全面注册制加快推进

在业内人士看来，全面注册制不仅仅是发行制度的变革，其意义还在于进一步发挥资本市场的要素配置效率资本市场之所以能在经济发展中牵一发而动全身，是因为它在资源配置中起着引导和撬动作用，能吸引资本，技术，信息，数据等生产要素的广泛参与

兴业证券首席经济学家汪涵表示，注册制的全面实施是十四五期间资本市场改革和制度建设的关键全面注册制实施后，资源可以在市场中有效配置，全社会资源将进一步向优质企业倾斜，对于提高直接融资比重，支持科技创新，实现经济转型具有重要意义

《投资快报》注意到，从2019年科技创新板率先试点注册制破冰，到2020年创业板推出试点注册制，改革从增量变为存量，再到2021年新成立的北交所在不到三年的时间里，股票发行制度正逐步由核准制向注册制转变目前a股市场只有沪深主板没有实现注册制改革

业内人士普遍认为，伴随着注册制改革的稳步推进，市场认可度不断提高，市场主体逐渐适应，意味着全面推进注册制已经奠定了坚实的基础申宏源证券研究所首席经济学家杨表示，通过两年多的实践，科技创新板的设立，创业板的改革和注册制试点，以及北交所的设立都积累了很好的经验，逐步具备了全面推开注册制的条件

中信证券董事长张幼军在2021年度业绩发布会上表示，中国资本市场稳步健康发展，全面推行注册制的时机已经到来从科创板和创业板的注册制实施情况来看，我们已经有了很好的经验

综合注册制有利于经纪行业。

在专业人士看来，作为资本中介，全面注册制的到来无疑是最大的受益者国泰君安表示，全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，提升券商投行业务业绩

浙商证券研究报告指出，全面注册制有利于提高发行效率，提高直接融资比例，提升券商投行业务业绩注册制改革对券商的承销，定价，销售能力提出了更高的要求，项目经验丰富，人才储备充足的头部券商受益更大

安信证券预计，注册制全面实施后，IPO有望实现正常发行，规模将进一步扩大一方面将带动券商投行业务的稳定增长，为券商直接投资和后续投资业务带来机遇另一方面也会带动资本市场的资产扩张受益于全面注册制的实施和推广，预计今年投行业务收入将增长15%

事实上，伴随着注册制的全面实施，券商保荐承销业务迎来了快速发展期平安证券在研报中指出，截至2021年末，券商行业股权承销金额1.82万亿元，其中IPO金额5426.75亿元根据中证协披露的数据，截至2021年底，140家券商共实现投行收入699.83亿元

前海证券分析师倪华在日前发布的研究报告中提到，目前券商板块已经具备了一定程度上启动市场的三个条件，即将出台的养老金政策和全面注册制政策可能是引爆市场的关键。

伴随着注册制改革持续推进，资本市场改革利好频出，券商‘投行+投资’业务有望迎来发展机遇国泰基金指出，目前券商行业估值水平偏低，在后市流动性相对宽松，资本市场改革政策不断出台红利的背景下，券商板块修复估值的动力较强

广发证券非银分析师陈辅表示，从流动性环境，监管政策，估值和基本面四个因素来看，券商股已经具备配置价值，估值方面，目前券商股估值处于十年底部，48家上市券商中有10家破净低估值也为投资提供了高安全边际

安信证券分析师张经伟提到，从中短期来看，券商股的表现与流动性和资本市场改革政策密切相关在宽信贷，稳增长的环境下，预计流动性仍将保持相对充裕同时，伴随着资本市场改革的深入，综合注册制改革等有利于证券行业发展的政策将逐步落实，券商板块有望获得显著超额收益长期来看，财富管理的转型有望重塑券商的业务模式，赋予其成长属性

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