基金经理集体看多后市医药和稳增长行业仓位有所增加

基金一季报披露日前落下帷幕在市场低迷背景下，一季度公募基金权益类资产市值整体出现缩水，九成权益类基金一季度收益告负，部分基金产品持仓进行了一定调整，龙头公司，热门赛道持股集中度出现下降，大金融，医药和稳增长行业仓位有所增加展望后市，基金经理态度普遍较为积极，不少基金经理在一季报中坦言，经济增长将强于市场预期，不少行业估值也处于历史低位，看好权益市场未来走势

股票资产规模整体收缩

Wind数据显示，截至24日记者发稿，已有易方达，富国，景顺长城，兴全，广发，诺安等多家基金公司旗下的3700余只权益类产品发布一季报在市场下跌背景下，公募基金整体规模有所收缩具体来看，公募基金股票类资产总市值从去年四季度的7.03万亿元下降至6.04万亿元，其中持仓A股资产总市值从去年四季度的6.44万亿元下降至5.51万亿元

行业方面，主动权益类基金整体增持了周期，金融地产和医药行业，减持了消费和科技成长行业据兴业证券统计，2022年一季度，主动偏股型基金对科技成长，消费，周期，医药和金融地产的配置比例分别为39.60%，22.10%，17.70%，12.46%和8.15%，较上一个季度的变化分别为—2.31%，—1.18%，1.59%，0.80%和1.10%

主动偏股型基金股票仓位由上季度的86.9%下降至85.6%，仍高于2021年前三季度的水平，其中A股仓位由80.0%降至79.0%对于基金一季度持仓，中金公司分析称，其结构配置呈现五大特征:龙头公司的持股集中度持续下降主板，科创板重仓仓位略升，创业板略减仓加仓银行，医药和稳增长，减仓部分制造成长和消费板块热门赛道持股集中度小幅下降，创新药，光伏风电和半导体有所加仓专精特新主题仓位略升，数字经济明显下降

在个股方面，Wind数据显示，一季度末持有宁德时代的基金数为1914只，位列个股首位基金持有宁德时代的持股总量为2.86亿股，持股总市值达到1467亿元而一季度末持有贵州茅台的基金数则为1788只，位列第二基金持有贵州茅台持股总量为9378.52万股，持股总市值为1612亿元除此之外，持有招商银行，隆基股份，药明康德，东方财富的基金数量也达到了700只以上

值得注意的是，部分明星基金经理对旗下产品持仓进行了一定调整例如，张坤管理的易方达蓝筹精选混合持仓中，平安银行退出前十大持仓，而美团－W则新进入前十大另外，张坤小幅减持了贵州茅台，洋河股份，但是又加仓了五粮液和泸州老窖葛兰管理的中欧医疗健康持仓中，九洲药业退出前十大，智飞生物新进前十大不过在她旗下中欧医疗创新股票的前十大重仓股中，九洲药业的持股数并未变化此外，在该基金上，葛兰一季度还加仓了药明康德，爱尔眼科，通策医疗，泰格医药等多只个股谢治宇管理的兴全合润持仓中，万华化学，海康威视退出前十大，三七互娱，梅花生物则新进前十大广发基金刘格菘一季度的配置方向则以光伏，动力电池，化工新材料，芯片等制造业个股为主而朱少醒管理的富国天惠则在一季度继续增加了7只个股的持仓数量，包括连续第五个季度增持的贵州茅台，连续第三个季度增持的宁德时代，连续第六个季度增持的五粮液，立讯精密，迈瑞医疗

中金公司认为，结合最新的公募基金持仓，机构整体仓位在一季度并未发生较大变化，部分热门赛道仓位仍然不低，仍需关注市场调整带来的资金负反馈影响，而低估值的传统行业仓位有所提升但整体仍处于低配状态，并未明显出现交易拥挤的现象。

基金经理集体看多后市

从收益情况来看，公募基金的一季度表现欠佳，权益类产品回撤较为明显据Wind数据统计，截至一季度末，1850只偏股混合型基金中，共有1790只年内收益为负，502只股票型基金中，共有487只年内收益为负，1519只灵活配置型基金中，共有1476只年内收益为负上述三类产品一季度收益为负的比例均超过了90%

不过，基金经理们对于后市态度依然积极从利空预期的结束到较低水平的估值，不少基金经理在一季报中纷纷喊话，表达对市场未来发展的信心

如果我们把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义当下已经是权益投资者应该承受波动，有技巧地承担风险的时候富国基金经理朱少醒表示，有利的方面是核心资产中，相当部分优质标的前期股价有较大幅度的回撤，估值吸引力显著上升

广发基金经理刘格菘也认为，伴随着一季度金融委会议的召开，市场出现了明显的底部特征从中长期的角度看，对未来的资本市场并不悲观一季度的市场下跌是多重利空因素叠加下的反应，充分反映了大部分的利空预期从产业发展以及中长期投资的角度思考，当前A股市场具备投资价值的行业非常多，希望基金投资人能够保持耐心

景顺长城基金经理刘彦春则表示，尽管短，中，长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大比较全球优秀公司的成长性，盈利能力，估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力伴随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平

银华基金经理李晓星则判断，从短期来看，整体A股和一些优质标的的估值处于历史均值甚至是偏低的位置，股债性价比处于均值以下，处于负一倍标准差的位置，从历史的角度上来看，已经处于比较有吸引力的阶段其判断只要后面公司基本面的每股收益不出现大幅下修的情况，市场估值后面就没有太多继续下跌的空间市场的估值收缩已经接近尾声

对于医药行业，中欧基金经理葛兰认为，伴随着海外临床的逐步推进，预计我国创新产品也将在海外逐步进入收获期与此同时，国内的创新药服务企业也逐步形成了有全球竞争力的产业集群，在部分细分领域达到了全球领先的水平，此外，我们认为相关服务商的竞争力更多的体现在平台的技术和管理能力，龙头企业的市占率大概率仍将持续提升，保持其较高的景气度

在消费领域，汇添富基金经理胡昕炜则表示，持续看好中国消费行业的投资机会在他看来，2022年第一季度，中国消费表现整体稳健其中1，2月，得益于较好的疫情控制，国内消费复苏明显，3月中下旬开始，伴伴随着疫情在多地的蔓延，预计国内消费受到的短期影响较大但短期因素不影响中国消费行业持续稳健增长的潜力，更不影响消费持续升级的大趋势

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