国家出台了两轮购置税优惠政策汽车销量有望快速回升

事件描述

日前，财政部，国家税务总局发布《关于降低部分乘用车购置税的公告》，对购买日期为2022年6月1日至2022年12月31日，单车价格不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车减半征收购置税。

事件评论

伴随着政策细则的实施，刺激范围覆盖大部分燃油车，汽车销量有望快速回升2022年1—4月，30万元以下排量2.0升及以下乘用车销量占比65%左右，燃油车销量占比80%以上这项补贴涵盖了大多数燃油汽车纵观2015—2017年的车补刺激政策，乘用车单月销量增速已经从2015年的10%左右下降到7月的—5%左右伴随着国务院于9月29日宣布推出汽车购置税优惠政策，并于10月1日生效，截止2016年9月，乘用车销量增速已恢复至近30%从当年的政策效果来看，2015年的补贴政策主要覆盖了1.6L以下排量的车型，推动2015年销量增速达到7.2%，2016年达到15.1%预计汽车销量将增加200万辆以上考虑到此次政策补贴范围较大，叠加疫情影响复产加速，以及补库需求，政策带动的乘用车市场将快速复苏，未来有望迎来持续6—8个月左右的高增长

补贴车型和新能源销售占比高的车企有望受益最大1)从车企来看，此轮政策补贴的汽车销量在各车企有所不同，长安，长城，广汽，吉利，SAIC，比亚迪占比分别为87%，81%，77%，75%，71%，1%2)新能源方面，2022年1—4月新能源乘用车销量占比23%左右，同比增长13%预计今年新能源销量将继续高速增长，新能源销量占比高的车企有望取得较好业绩从车企来看，比亚迪，SAIC，吉利，长城，长安，广汽新能源销量占比分别为99%，19%，15%，14%，10%，8%

国家出台了两轮购置税优惠政策政策生效后，汽车各子行业均出现明显超额收益，业绩高增长公司股价大幅上涨经过2009年和2015年两轮购置税优惠政策，发现政策生效后，汽车细分行业市场开始好转，政策从整车传导到零部件，各细分行业开始跑赢市场伴随着时间的推移，汽车子行业的公司基本都取得了较高的相对收益，汽车子行业的超额收益更加明显从个股来看，业绩增长是汽车板块相对上涨的核心原因当个股间低估值优势不明显时，业绩高增长公司的股价会大幅上涨

建议:实施汽车消费刺激政策，促进复工复产预计未来销售增长率将继续上升推荐两条投资主线:1)整车推荐新车周期强，销售弹性大的公司:比亚迪，长安汽车，长城汽车，吉利汽车，上汽集团等2)零配件推荐值和渗透率提升的细分市场龙头:拓普集团，鑫泉，星宇，经纬恒润，伯特利，福耀玻璃，华宇汽车，凌云等

风险警告

1.政策推动不及预期，

2.车内缺芯超出预期。

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