中国证监会和香港证监会发布《联合公告》启动沪深港通交易日历优化工作

最近几天，中国证监会和香港证监会发布《联合公告》，启动沪深港通交易日历优化工作优化后，沪深港通可在沪深港通共同交易日开通，预计可将沪深港通无法交易的天数减少一半左右在正式实施之前，市场各方还需要6个月的时间进行业务技术准备

中信证券首席政策分析师John young对《证券日报》记者表示，沪深港通交易日历优化后，一方面，交易规则更加清晰，交易流程更加便捷，不仅有助于满足境内外投资者参与两地资本市场股权资产交易的合理需求，也实现了更高水平的投资者权益保护另一方面，沪深港通成为参与两个市场运行的重要力量就两地资本市场而言，本次交易日历优化后，市场交易有望更加活跃，有利于增强两地资本市场的吸引力，促进内地和香港资本市场长期稳定健康发展

减少不对称

交易日风险

由于内地与香港的结算安排不同，目前，沪深港通部分交易日在节假日前休市2014年和2016年，沪深港通相继开通自开通以来，港股通平均比港股通少18个交易日，沪深通平均比a股少11个交易日此次优化后，沪深港通将在两地共同交易日开通，港股通每年将增加9个交易日，港股通对香港股票市场的交易覆盖从92.7%提升至96.3%，沪深股通每年将新增5个交易日，沪深股通对a股市场的交易覆盖率由95.5%提高到97.5%

值得注意的是，本次交易日历优化后，当一个市场开市，另一个市场放假时，即两地不在同一个交易日时，沪深港通交易仍然休市。

据记者了解，在方案的研究论证过程中，证监会主要考虑了两个方案一种是完全开放的方案，允许投资者完全按照a股和港股的交易日历买卖股票，第二个是这个交易日历的优化方案，开放因不符合结算安排而关闭的沪深港通交易日

第一种方案最理想，可以实现只要对方市场开放，就可以参与交易但方案要求，当对方市场开市，本地市场放假，且两地不在同一个交易日时，本地交易所，结算公司，证券公司，基金公司，银行等机构在放假期间正常营业这是对两地金融市场现有运作安排的重大改变，改革的成本较高两司也对节目进行了市场调研，各方都表示反对证监会市场部相关负责人表示

"相比之下，这种交易日历优化方案考虑了改革的成本和效果."上述负责人进一步表示:第一，从成本角度来看，本次交易日历优化仅要求两地结算公司在节假日加班完成资金结算，其他市场方无需在节假日加班改革成本尚可，结算风险可控，可操作性强，可推动近期顺利实施第二，从效果来看，本次交易日历的优化可以将目前沪深港通无法交易的天数减少一半左右，有效响应境内外投资机构的诉求，降低交易日不对称的风险在征求市场意见后，这一交易日历的优化方案得到了广泛支持后续，证监会将视本次交易日历优化的实施效果和市场运行发展情况，研究下一步工作

博时基金相关负责人对《证券日报》记者表示，沪深港通的日历优化，进一步完善了内地与香港股票市场的互联互通机制，有利于提升沪深股市的交易活跃度，同时也更好地满足了境内外投资者参与两地股权资产投资的需求，提升了投资者的投资体验。

对于港股通的ETF产品，也增加了赎回日期，产品体验更好，也会给这些产品带来更好的流动性博时基金相关负责人表示

人民币跨境资本流动

影响不大

谈及本次交易日历优化对资金流动的影响，证监会市场部相关负责人表示，经评估，本次交易日历优化对人民币跨境资金流动总体影响不大根据沪深港通机制，南北交易安排在香港兑换外汇，以人民币形式跨境流动，并设置每日限额

目前港股通日均应付资金22.74亿元，沪深两市日均31.56亿元根据交易日历优化方案，内地假期前最后一个交易日在香港近三个交易日的应付结算资金应由中国结算划转至香港，日均值预计为68.22亿元，在香港结算的，香港节前最后一个交易日近两个交易日应付中国内地的结算资金应跨境划转至内地，日均值为63.12亿元涨停空间还是很大的，不会有规模冲击上述负责人进一步表示

为确保中国结算能在节假日前将应付资金划转至香港，结算参与人需提前到账新交易日的应付资金，并在交易日结束时将应付资金划转至中国结算。

而券商自营业务结算参与人需要根据日间交易数据自行计算准备应付资金John young表示，下一步，证券公司需要扎实做好系统研究，系统准备，投资者宣传教育等工作按照金融监管的各项工作部署除了协助境内外客户及时完成相应结算外，还应对港股标的股票相关的备案日期，投票等公司行为业务进行专项调整，以满足优化交易日历的需要

基金公司的核心是需要做好资金仓位管理，落实资金提前到账的要求谈及基金公司要求的准备工作，博时基金相关负责人表示此外，港股主题基金和港股ETF可开放赎回的日期将会增加，投资港股的基金产品的仓位管理也将在相应日期发生变化，这就需要基金公司做好信，人员和系统的准备

嘉实500ETF基金经理李智对《证券日报》记者表示，优化后的交易日历可以保证投资者交易的连续性，增加投资者的投资机会，提高投资者的风险控制能力。

同时，john young表示，投资者需要关注交易日历优化后交易窗口的变化，做好交易窗口变化后的交易策略设计和资金头寸管理。

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