伴随着主要经济体收紧货币政策国际大宗商品价格陷入衰退中国面临的外部通胀压力有所缓解

日前，央行发布2022年第二季度中国货币政策执行情况报告，报告涉及货币政策，信贷政策，人民币汇率，金融风险缓释等部分。

在报告的开头，我们首先介绍了上半年的经济发展情况报告显示，2022年上半年国内生产总值同比增长2.5%，其中第二季度同比增长0.4%，顶住压力实现正增长，上半年居民消费价格指数同比上涨1.7%，在全球通胀高企的背景下保持了物价形势的稳定

报告指出，今年物价涨幅仍将运行在合理区间，有望实现CPI年均上涨3%左右的预期目标一方面，从基本面来看，中国具备保持物价水平总体稳定的有利条件另一方面，也要看到，短期内，我国结构性通胀压力可能加大，输入性通胀压力依然存在多重因素交织下，物价涨幅可能出现阶段性反弹，不可掉以轻心

8月10日上午，国家统计局发布最新数据7月份CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.5%，符合市场预期这一数据与报告中对下半年CPI走势的预测一致

伴随着主要经济体收紧货币政策，国际大宗商品价格陷入衰退，中国面临的外部通胀压力有所缓解但鉴于全球地缘政治形势存在很大的不确定性，我们仍不能对未来外部通胀压力过于乐观中国民生银行首席经济学家文彬指出，预计未来CPI将温和上涨，但全年平均水平仍在政策目标范围内

北京商报今日注意到，近期全球通胀水平高位运行，主要发达经济体央行加快收紧货币政策，也引发了市场对中国货币政策走向的关注2022年以来，央行始终把稳增长放在更加突出的位置，加紧实施稳健的货币政策，充分发挥货币政策工具在数量和结构上的双重功能，加强信贷政策引导，帮助市场主体摆脱发展困境，坚决支持经济市场企稳

总体来看，今年以来，货币政策主动应对，力度较大，预见性，准确性和自主性增强金融服务实体经济的质量和效率不断提高，货币信贷总量合理增长《今日北京商业》进一步对比发现，与一季度《中国货币政策执行情况报告》中的表述相比，本次报告新强调了加强稳健货币政策的实施和不超发货币

对于下一阶段货币政策走向，报告也指出，要主动应对，提振信心，做好跨周期调整，兼顾短期和长期经济增长和物价稳定，内部均衡和外部均衡。

报告明确，货币政策不搞大水漫灌，不超货币量，为实体经济提供更强有力，更高质量的支持保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性开发性金融工具，重点支持基础设施建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，努力实现经济运行的最佳效果同时，要密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出效应，优先考虑自身，兼顾内外平衡

在中国光大银行金融市场部宏观研究员周看来，今年上半年，中国经济面临着内外双重因素的意外冲击国内货币政策积极作为，在总量保持合理增长的情况下，引导金融机构加大对困难行业企业的纾困援助，支持实体经济薄弱环节，确保重点项目融资，加快经济活动复苏

虽然报告中提到了防止结构性通货膨胀，但这不会影响稳健货币政策的实施，周说分析认为，国内主要价格总体温和可控，粮食连年丰收等价格稳定基础良好，同时，国内结构性工具，财政和产业政策的精准支持，有助于平衡经济复苏和物价稳定

此外，报告还提到了多项内容，包括:保持货币信贷平稳适度增长，结构性货币政策工具突出重点，合理适度，有进有退，突出金融支持的重点领域和薄弱环节，不坚持把房地产作为刺激经济的短期手段，深化利率和汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

周指出，展望下半年，国内经济面临的形势依然复杂，国内经济回升的基础需要巩固海外需求放缓，全球通货膨胀率居高不下国内需要防范发达经济体政策和国内结构性通胀压力的潜在溢出效应

周表示，由于目前市场利率较低，流动性合理充足，经济活动持续复苏，短期整体下调和降息谨慎，需要等待进一步的宏观经济数据指引可是，RRR削减，降息和结构性工具仍在工具箱里

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