重视供给端的变化后周期逐步发力新能源汽车:行业投资进入第三阶段供给有望加速释放

周观点:重视供给端的变化，后周期逐步发力新能源汽车:行业投资进入第三阶段，供给有望加速释放部分环节供需平衡仍需要时间，重视锂电池，石墨化等环节:由于能评，环评等政策，产能释放将落后于市场的预期，所以未来半年，需要重视供给端的变化美国是新能源投资第三阶段的重要催化剂:这轮新能源向上周期是欧洲和中国的政策率先发力，欧洲政策确认行业底部，中国驱动行业增速加速，美国政策预计将促使全球电动车突破10%的渗透率，从而正向反馈国内产业链，重视当升科技，中伟股份，璞泰来等全球供应链优势公司储能，氢能源，电机等后周期将逐步发力:2021 年是储能，氢能源政策重新落地之年，增速加速的一年预计还在2022 年，弹性机会将凸显，电机产业链同样受益节能电机等政策趋势

光伏:近期年底组件采购高峰过去，产业链价格边际松动，给行业投资造成短期扰动，我们认为优质供给端释放，产品性价比提升才是行业持续成长的核心，看好2022 年需求的高增长目前主要看好三方面:看好竞争格局较好的组件，逆变器等终端环节，看好分布式大市场+电力市场化改革的机会，尤其是屋顶分布式，中长期看好供需情况较好的热场，胶膜等辅料产业链，产业端的创新以及优势龙头公司市占率的提升

恩捷股份点评:拟定增不超过128 亿元，夯实全球龙头地位恩捷股份拟定增不超过128 亿元，加码产能扩张恩捷股份发布公告，拟募资不超过128 亿元，投入重庆，常州，苏州三大基地隔膜和铝塑膜扩产项目以及补充30 亿元流动资金，为后续扩产提供资金支持目前公司单月排产量环比持续提升，预计Q4 隔膜出货量有望达近10 亿平米展望2022 年，行业供需紧张将加剧，预计国内隔膜市场将出现全面涨价潮，预计2022 年单平净利润有望增至1元公司前期通过锁定制钢所订单+扩展新供应商，保障设备供应，预计2022 年公司隔膜实际交付能力有望提升至45—50 亿平米

板块和公司跟踪

新能源汽车行业:宁德时代联手光伏巨头加码储能新能源汽车公司:宁德时代向激励对象首次授予股票期权及限制性股票光伏行业层面:国电投与广西忻城县签400MW 光伏开发协议光伏公司层面:隆基股份与一道新能源签订近70 亿的合同风能行业层面:明阳智能自主研发制造全球最长纯玻纤叶片

风险提示:新技术发展超预期，需求低于预期，新能源市场竞争加剧

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