105亿“押注”锂钠电池雄韬股份收关注函：核心竞争力？可行性？

2月14日，市值80多亿的雄韬股份收到深交所关注函，起因是一则拟将用105亿投资锂电和钠电的消息。

根据雄韬股份2月13日的公告，公司与京山市人民政府签署了《投资框架协议》，计划投资总额约105亿元人民币，建设新能源电池产业园，生产15GWH锂电池和10GWH钠电池。主要应用在新能源储能市场及5G通讯、IDC数据中心市场。该项目规划用地面积约600亩，按滚动开发计划，分批供地，总建筑面积约50万平方米。

近年来，锂电行业持续的高景气度，众多投资入局者并不鲜见。而雄韬股份之所以引起关注，从关注函内容来看原因有二:一是雄韬股份在锂电和钠电领域是否有足够的资源支撑；二是投资金额与公司所持现金和总资产之间的巨大差异。

雄韬股份曾是蓄电池行业的头部企业，主要从事化学电源、新能源储能、动力电池、燃料电池的研发、生产和销售业务，主要产品涵盖阀控式密封铅酸蓄电池、锂离子电池、燃料电池三大品类。对于此次投资，雄韬股份也称将“充分挖掘和提升公司在主营业务领域的资源优势和运营能力，实现有效的资源整合和优势互补。”

但就营收构成而言，锂电池并非雄韬股份业务重点，钠电池更是并未涉足。2022年半年报显示，蓄电池及其材料、锂电池、燃料电池分别实现营收10.99亿元、5.56亿元、0.45亿元，占比分别为64.58%、32.68%、2.62%。

基于此，关注函要求，雄韬股份补充说明公司在锂电池和钠电池领域的技术、资金、人才、客户等资源储备情况，并结合前述领域的市场供求关系、行业竞争情况、平均盈利水平等方面，说明公司在前述领域的核心竞争力及投资前述项目的可行性。

不过雄韬股份2022年业绩预告显示，2022年归母净利润预计盈利1.5亿元-2.25亿元，同比增长135.57%-153.36%，扭亏为盈。

雄韬股份解释业绩变动原因时表示，锂电替代铅酸开始显现成果，锂电池销售额高速增长；同时积极布局储能市场，从而为公司带来新的利润增长点和增长空间。对于钠电池项目，公司已经有强大的团队在专项研究并取得重大进展，未来钠电有望成为公司新的业绩增长点。

另一方面，2022年三季报数据显示，雄韬股份归属于上市公司股东的所有者权益为25.97亿元，货币资金为15.23亿元。与105亿项目投资金额差异巨大，钱从哪来？3年内完成项目整体建设能否实现？

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