净利润同比增长+21.9%量价齐升

季报亮点:1净利润同比增长+21.9%资产质量稳定，计提拨备释放利润，净利润同比保持21.9%的高增长2.仅第一季度的净利息收入就比第四季度增长了+2.5%，量价齐升一季度公司生息资产规模环比增长0.4%，年化净息差环比微涨1bp至1.51%，主要是负债端成本的正向贡献预计在去年存款定价上限下行趋势下，重新定价将在一定程度上减缓存款成本展望未来，资产端需求将伴随着疫情结束而回暖，资产端结构调整将继续推进，收益率有望企稳，债务存款定价上限下调继续减缓存款成本，利差有望企稳回升3.一季度开门红信贷快速增长，带动结构优化，对公贷款投入强劲一季度新增贷款规模114.7亿元，其中对公贷款表现强劲对公贷款单季增加114.53亿元，环比增长6.8%，零售贷款规模环比持平总贷款比率上升2.1个百分点，达到50.3%的历史最佳水平4.资产质量稳定一季度不良率环比下降1bp至1.33%，总体保持稳定季度不良贷款净生成率为1.31%，环比下降22bp利息贷款占比环比下降至0.91%，未来潜在压力下降公司拨备覆盖率为195.35%，环比上升0.86个百分点5.A+H配股完成，核心一级资本充足率大幅提升1Q22核心一级资本充足率，一级资本充足率，资本充足率分别为9.30%，11.77%，16.305%，较上月分别+92bp，+73bp，+47bp季报不足:1收入增速有所收窄一季度营收同比—5.7%，主要是贷款市场利率下行，叠加债券市场收益率走低净息差收窄后，净利息收入较上年同期下降受汇率波动影响，非利息净收入也有所下降与此同时，费用同比增加，PPOP缩小至—12.0%2.非利息净收入同比—8.2%，受中等收入和其他非利息收入增速收窄拖累1.手续费净收入同比增长1.2%，较第四季度15.8%的增速有所收窄其他非利息净收入同比增速由负转正至—17.3%，较21年全年增速大幅收窄，主要是汇率波动导致汇兑损益向下扩大投资建议:公司目前股价对应2022E和2023 e PB 0.60 x/0.54 x，，PE 4.84X/4.24X公司立足青岛，扎根山东，拥有优质多元化的股东结构，高管人员通过市场化选聘，具有深刻的行业意识和市场化管理理念伴随着公司界面银行战略的稳步推进，资产负债结构持续优化，业绩具备触底回升，良好发展的基础公司配股落地，前期股价压制因素解除建议保持积极关注注:根据公司一季报，我们对公司信用成本等假设进行了小幅调整

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