宝泰隆：自有煤矿陆续投产短板补齐未来可期

8月28日晚间，宝泰隆公布2023年度上半年业绩报告。报告期内，宝泰隆实现营业收入16.73亿元，同比下降15.04%；实现归属于上市公司股东净利润5593.82万元，同比下降45.41%。上半年，宝泰隆总体保持稳健，但受煤价因素影响，业绩同比仍出现一定程度下降。

在行业普遍承压背景下，宝泰隆依托完整煤化工循环经济产业链、扎实推进精益化管理实现降本增效成效显著。同时，为谋求“破局”行业下行带来的风险，宝泰隆加速推进原料煤基地建设，以通过原材料自主可控来进一步降低生产成本，增强企业应对市场波动的能力。

焦炭行情持续回暖 板块有望向上修复

回顾上半年焦炭市场，煤焦钢产业链价格持续走低成为行业趋势，焦炭价格进行了多轮下调，化工产品价格亦出现不同程度的下降，“产得越多，亏得越多”成为普遍现象，导致整个焦化行业迈入下行区间，大多数企业亏损严重。

据国家统计局数据显示，1月初焦炭价格为2646.2元/吨，而到了6月末价格为1812.9元/吨，下降幅度约为31.5%。其中一季度焦炭价格相对稳定，二季度随着钢材价格持续走弱，下游需求逐渐减少，焦炭价格开始大幅下滑。

宝泰隆是东北地区最大的独立焦化企业和黑龙江省煤化工行业龙头企业，焦炭产品占到营收七成左右，上半年公司承受了行业下行带来的巨大压力。

上半年，煤焦钢产业链最上游的炼焦煤价格也出现了一定程度下降，但结合煤焦比计算，焦炭价格降幅大于原料煤的降幅，反而进一步摊薄了焦化企业利润。

宝泰隆半年报也反映出了上述市场困境，公司表示上半年由于下游钢材市场需求偏弱，钢材价格整体下滑，传导到其上游炼焦企业的焦炭价格大幅下跌，比上年同期下降，远超煤炭单价下降幅度，导致毛利率下降。

然而自7月开始，国家多部门出台的稳经济、促消费等系列支持政策，对房地产及钢铁等产业恢复起到积极推动作用，增强了钢铁企业的生产意愿，下游钢材现货和期货均有所回暖，对焦炭的需求也重新开始回升，焦炭价格已结束了自二季度以来的连续下跌趋势并开始进入上升通道。

市场分析人士指出，叠加“金九银十”这一传统消费旺季的到来，钢铁行业的需求将进一步提高，焦炭价格与销量有望走出价量齐升的状态，预计下半年宝泰隆等焦化企业将受益反弹行情，业绩利润或加速向上修复。

自有煤矿陆续投产 原料自给增强底气

面对上半年行业整体不景气的状况，如何实现企业突围，降本增效、增强原料煤保障成为所有焦化企业不断寻求的突破口。

为了应对不利局面，宝泰隆以“精益管理”为主线，以循环经济、创新驱动为载体，充分发挥自身“吃干榨净”、资源综合高效利用的煤化工循环经济产业链，严格成本管控措施，从各个环节与细节处着手不断深挖降本增效潜力，并加速推进产品升级和产品多元化，有效推动企业实现低成本运行和效益最大化。

同时，宝泰隆积极拓展布局上游煤矿资源，为原料煤基地建设按下了“加速键”，目前已有两座煤矿完成建设，获批联合试运转。

据公司公告，5月底，宝泰隆五矿项目获批联合试运转；7月底，宝忠煤矿改扩建项目再次获批联合试运转。两座煤矿合计产能达到60万吨/年，由此宝泰隆原料煤自主可控的突破口已经打开，有望逐渐缓解原料端的成本压力。

公开资料显示，宝泰隆旗下拥有八座煤矿，已全部取得采矿权证，合计资源储量5.11亿吨，总产能465万吨/年。目前，除已进入联合试运转的两座煤矿外，公司旗下的大雁煤矿、宝泰隆一矿、恒山煤矿等其他五座煤矿正在加速建设中，有望在未来几年内陆续建成投产，将释放更多煤炭产能。

业内人士认为，近年来，宝泰隆煤矿建设明显提速，待全部建成达产后，企业将基本实现原料煤自主可控。届时将补齐该公司煤化工循环经济产业链最上游的核心环节，为其高质量发展提供雄厚的资源保障，并可从源头上全面降低生产成本，增厚焦炭产品及下游化工产品毛利率，同时通过煤焦化循环产业链联动，根据行情灵活调整产品结构，增强应对市场风险波动的底气。

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